Des frais trop élevés (3% sur les versements...!), des procédures bien trop longues pour réaliser des opérations, 0,5% de frais sur les arbitrages, pas d'ETF... Si vous êtes à l'aise avec l'investissement, ce que je viens de décrire vous semble être un cauchemar. Si vous découvrez le monde de la finance, vous pourriez ne pas être surpris, et tomber dans le piège de l'assurance-vie chez La Banque Postale.
📍J'ai analysé et testé beaucoup de contrats d'assurances-vie, de comptes titres ordinaires (CTO), et de plan d'épargne en actions (PEA), et plusieurs critères communs à ces enveloppes sont essentiels à vérifier pour maximiser le rendement possible de son placement. Les contrats de La Banque Postale ont beaucoup de problèmes, et cet article vise à analyser factuellement ces points, et les comparer aux alternatives plus compétitives.
💡Chaque pourcentage de frais supplémentaire vient rogner votre performance sur le long terme. Les courtiers en ligne ont une structure de coût mieux optimisée que les courtiers physiques (entendez par là les banques traditionnelles), ce qui leur permet de proposer des contrats d'assurance-vie à des tarifs bien plus intéressants, sans compromis. Je dépeins ici les principales faiblesses de l'assurance vie Cachemire 2 proposé par La Banque Postale.
Sommaire
Les contrats d'assurance-vie chez La Banque Postale : une faiblesse commune
La Banque Postale commercialise plusieurs contrats, mais lors des rendez-vous en agence, Cachemire 2 Série 2 revient constamment car c’est le contrat "cœur de gamme". Les deux autres sont Cachemire Patrimoine Série 2, réservé aux plus gros capitaux avec un ticket d'entrée minimal de 5 000 € de versement initial, et Perspective Capi, qui est un contrat de capitalisation (cas plus spécifiques).
📍Plusieurs d'entre vous m'ont contacté à propos de Cachemire 2, et j'ai rapidement vu beaucoup de signaux inquiétants, à commencer par les notes sur Trustpilot. La moyenne est vraiment très basse (1,3/5) avec 90% des avis étant à 1 étoile sur un total de près de 6 000 commentaires. Ce n'est donc pas un cas isolé, mais le résultat d'un problème structurel de relation client et de construction du contrat.
💡Ce sont ces avis qui m'ont aiguillé rapidement vers les problèmes courants de ces contrats : des performances décevantes (environ 2% par année sur plus de 20 ans d'après certains commentaires Reddit1), des frais récurrents, des difficultés à effectuer des opérations, et un service client peu disponible2. L'impression que j'ai eu en parcourant ces témoignages est que la plupart des conseillers en agence sont d’abord dans une logique de vente du produit d'épargne plutôt que de réel accompagnement dans l'investissement.
Focus sur Cachemire 2 de La Banque Postale
Résumé des caractéristiques du contrat
| Mode de gestion | Principe | Univers d’investissement | Niveau de frais spécifiques | Points forts | Limites identifiées |
|---|---|---|---|---|---|
| Gestion Libre | L’épargnant réalise lui-même ses arbitrages entre fonds euros et unités de compte | Environ 64 OPC (SICAV / FCP), majoritairement zone euro, aucun ETF, quelques supports immobiliers (OPCI, SCPI) | Frais élevés des supports (≈ 1 % à 2,5 % / an) | Autonomie totale sur les arbitrages, accès à un fonds euros | Univers très restreint, absence d’ETF, frais intrinsèques élevés, dépôt minimum de 5 000€ |
| Mandat d’Arbitrage | Délégation de la gestion des UC à des gérants, selon une orientation définie | OPC actions, obligataires et monétaires, sélection majoritairement issue du groupe La Banque Postale | Jusqu’à 0,40 % / an en frais forfaitaires additionnels | Délégation de la gestion, reporting régulier | Architecture peu ouverte, surcouche de frais, retours clients négatifs sur l’exécution, dépôt minimum de 5 000€ |
| Gestion Intégrale | Gestion clé en main de l’intégralité du contrat (fonds euros + UC) | Supports permanents en UC labellisés ISR + support euros dédié, composition peu détaillée | De 0,15 % à 0,40 % / an selon l’orientation (30 / 40 / 65 / 90) | Très accessible (70 €), simplicité apparente, orientations lisibles pour un public novice | Manque de transparence sur les actifs sous-jacents, frais cumulés, information difficile à obtenir |
Les modes de gestion
Le premier point mis en avant sur la page de présentation du contrat, c'est la possibilité de choisir parmi 3 modes de gestion : libre, mandat d'arbitrage, ou intégrale. On se rapproche de ce que proposent les autres courtiers avec les gestions libres ou pilotées. C'est une bonne approche qui permet d'adresser à la fois les clients qui souhaitent sélectionner et gérer eux-mêmes leur portefeuille, et ceux qui veulent tout déléguer.
📍Mais dans la pratique, La Banque Postale n'exécute pas correctement cette approche. La documentation sur ces modes de gestion n'est pas accessible facilement en ligne, ce qui incite à prendre rendez-vous en agence, et tomber dans le tunnel client pour vendre une "solution clé en main", correspondant à la gestion intégrale bourrée de frais (je les détaille dans le prochain point). Il y a aussi l'énorme barrière à l'entrée de 5 000€ de versement initial pour le mode libre et mandat d'arbitrage, qui redirige naturellement vers la gestion intégrale, accessible dès 70€.
💡Il n'y a pas non plus de différence concrète mise en avant entre le mandat d'arbitrage et la gestion intégrale. Je ne trouve pas que les modes de gestion sont correctement expliqués sur leur site, surtout quand on compare à ce que font les autres courtiers en ligne, où l'on trouve beaucoup plus d'informations (actifs disponibles, performances du fonds euros et des gestions pilotées...)
Les frais du contrat et des unités de compte
| Catégorie de frais | Nature des frais | Montant / plafond applicable | Taux des meilleurs contrats | Mon commentaire |
|---|---|---|---|---|
| Frais sur versement initial/libres/réguliers | Contrat - Prélèvement à l’entrée sur le capital investi | 2,50 % - 3 % | 0 % | Impact immédiat et pénalisant sur chaque euro investi. |
| Frais de rachat (partiel ou total) | Contrat - Prélèvement lors d’un retrait (rachat) sur le contrat | 2,50 % | 0 % | Un coût direct au moment de récupérer son argent |
| Frais de gestion du contrat | Contrat - Frais annuels sur encours (fonds euros + UC) | ≤ 200 000 € : 0,85 % 200 000 – 500 000 € : 0,70 % > 500 000 € : 0,60 % | 0,5 % | Niveau déjà élevé avant toute gestion pilotée. |
| Surcouche Gestion Intégrale | Contrat - Frais forfaitaires annuels additionnels | Intégrale 30 : 0,15 % Intégrale 40 : 0,30 % Intégrale 65 : 0,40 % Intégrale 90 : 0,40 % | N/A | S’ajoute aux frais de gestion du contrat. |
| Surcouche Mandat d’Arbitrage | Contrat - Frais forfaitaires annuels additionnels | Jusqu’à 0,40 % maximum | N/A | Coût de la délégation de gestion. |
| Frais d’arbitrage | Contrat - Frais par opération d’arbitrage | 0,50 % pour la plupart des actifs Jusqu’à 5 % sur supports à dispositions particulières | 0 % | Chaque arbitrage vient baisser la performance. |
| Frais des supports actions (UC) | Actifs - Frais annuels des OPC actions | Jusqu’à 1,67 % / an | 0,60 % / an (actions en vifs) | Principale source de frais récurrents. |
| Frais des supports diversifiés (UC) | Actifs - Frais internes des OPC diversifiés | Jusqu’à 1,51 % / an | Frais ETF : 0,2 à 0,4 % / an | Principale source de frais récurrents. |
| Frais des supports immobiliers (UC) | Actifs - Frais internes OPCI / SCPI | Jusqu’à 1,15 % / an | De 0 % à 2,5 % / an | Principale source de frais récurrents. |
| Ordre de grandeur des frais récurrents | Gestion + UC (hors versements) | ≈ 2,5 % à 3 % / an selon allocation | ≈ 0,90 % / an (ETF en gestion libre) | La Banque Postale applique en plus les frais sur versements et sur opérations cités plus haut. |
À mes yeux, c'est ici que se situent les plus gros problèmes des contrats de La Banque Postale. Les frais sont fixes et récurrents, peu importe votre performance de l'année. Lorsque votre capital est en gain sur l'année, les frais viennent rogner la performance, et lorsque vous êtes en perte, ils viennent l'accentuer. Dans les deux cas, ils sont pénalisants.
📍Il y a deux grands types de frais quand on investit : les frais du contrat, et les frais des unités de compte. Et sur les deux, Cachemire 2 propose des frais parmi les plus élevés du marché. Le coût total du contrat et des unités de compte se situe entre 2,5% et 3% par an, avec une surcouche sur les opérations (dépôts, rachats, et arbitrages) atteignant 3 %.
💡 En cumulant tous ces frais, ils viennent naturellement baisser voire effacer la performance de votre capital sur le long terme. Avec le développement des courtiers en ligne, et la popularisation des ETF (des paniers d'actions à moindre frais de gestion), il n'y a plus de raison d'accepter tous ces frais dans ses enveloppes. Il y a aussi des frais de garanties annexes optionnelles (garantie plancher décès, coup dur premium) qui ont des frais exorbitants allant jusqu'à 18,6 % / an (1,55 % par mois).
Le catalogue d'actifs disponible
| Nom de l’OPC | Classe d’actifs | Zone géographique | Éligibilité fiscale | Niveau de risque |
|---|---|---|---|---|
| Echiquier North America | Actions | Amérique du Nord | Assurance-vie, CTO | 4 |
| Echiquier Global Tech | Actions | International | Assurance-vie, CTO | 5 |
| Echiquier Smid Blend Euro SRI | Actions | Zone Euro | Assurance-vie, PEA, CTO | 4 |
| Echiquier Value Europe | Actions | Europe | Assurance-vie, PEA, CTO | 5 |
| LBPAM 3 Mois | Mixtes | Zone Euro | Assurance-vie, PEA, CTO | 1 |
| LBPAM Actions 80 | Actions | Europe | Assurance-vie, PEA, CTO | 4 |
| LBPAM Actions Diversifié | Actions | Zone Euro | Assurance-vie, PEA, CTO | 3 |
| LBPAM Actions Dividendes Euro | Actions | Zone Euro | Assurance-vie, PEA, CTO | 4 |
| LBPAM Actions Europe | Actions | Europe | Assurance-vie, PEA, CTO | 4 |
Le catalogue des actifs d'un contrat est important pour permettre de se diversifier, tant sur la partie géographique, sectorielle, que du type d'actif en lui-même. Sur ces trois points, La Banque Postale pêche encore : seulement 64 unités de compte, majoritairement en Europe (1 seule pour l'Amérique...), et aucun ETF. Cela rejoint encore la faiblesse des frais excessifs, avec des fonds sélectionnés possiblement pour leur rétrocessions (une partie des frais des fonds reviennent au distributeur).
Les performances : difficiles à trouver
Je n'ai honnêtement pas trouvé d'informations sur les performances de leur gestion pilotée. J'ai pourtant cherché sur leur site et sur leur cabinet Louvre Banque Privée, mais les informations ne sont pas communiquées. C'est clairement un problème qui se rajoute à la liste, et vu les avis clients, il semblerait que les performances ne dépassent que très peu les frais5. J'ai tout de même trouvé les performances du fonds euros sur le site de leur assureur CNP Assurances, dont voici le tableau :
| Support en euros | Rendement net 2024* | Rendement net 2023 | Rendement net 2022 | Rendement net 2021 | Rendement net 2020 | Mon commentaire |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cachemire 2 Série 2 – Fonds euros | 3,07 % | 2,30 % | 1,65 % | 1,00 % | 1,30 % | Performance correcte dans le contexte 2024, dans la moyenne du marché |
| Cachemire 2 Série 2 – Fonds euros en Gestion Intégrale | 3,39 % | 2,70 % | 2,00 % | 1,30 % | 1,60 % | Rendement légèrement supérieur, obtenu au prix de frais additionnels liés à la Gestion Intégrale |
📍Les performances du fonds euros de La Banque Postale restent honnêtement correctes. Mais il ne faut pas perdre de vue les frais sur versement et de rachat. Vous payez 3% de frais au dépôt, ce qui signifie que la première année sert simplement à compenser ces frais. Et si vous souhaitez racheter ensuite votre capital, vous devrez payer 2,5% de frais. En bref, les deux premières années investies sont effacées par les frais.
💡Ce manque de transparence sur les performances est un vrai problème, structurel ou accidentel, mais réel. Cachemire 2 s’adresse à un public très large, souvent peu familier des subtilités de l’assurance-vie. La lisibilité globale devient rapidement décourageante, ce qui peut les conduire à souscrire sans chercher à se projeter sur le long terme. Je trouve cela regrettable car la transparence n’est pas un luxe : c’est une condition minimale pour s'engager sur le long terme.
J'ai réalisé le classement des meilleures assurances-vie, celles qui ont les frais les plus bas, plusieurs centaines d'actifs à faibles frais de gestion annuel, un bon service client... Je vous invite à le parcourir pour trouver l'assurance-vie qui vous convient vraiment !
Conclusion
NOTE FINALE DE MON TEST : 2/5 ⭐⭐☆☆☆
Sur l'idée, Cachemire 2 pourrait être un bon contrat, puisqu'il propose une gestion libre et pilotée, en profitant du réseau La Banque Postale pour permettre un accompagnement en physique. Mais dans les faits, il cumule trop de faiblesses : des frais injustifiés et bien trop élevés, des unités de compte limitées principalement à l'Europe avec des frais de gestion élevés, un manque de conseil et de fluidité dans l'expérience client...
| 🟢Points positifs | 🔴Points négatifs |
|---|---|
| Gestion Intégrale accessible avec des montants d’entrée faibles (dès 70 € avec versements programmés) | Frais sur versements élevés (2,5 % à 3 %) qui pénalisent immédiatement l’épargne |
| Présence d’un fonds euros avec un rendement correct en 2024 (3,07 % à 3,39 %) | Empilement de frais annuels (gestion du contrat, surcouches, supports) |
| Plusieurs modes de gestion (Libre, Mandat d’Arbitrage, Gestion Intégrale) | Absence totale d’ETF, empêchant toute optimisation des frais |
| Large réseau d’agences pour l’accompagnement | Univers d’investissement limité à 64 OPC majoritairement maison |
| Offre cohérente avec une banque traditionnelle | Frais des supports élevés (OPC actions jusqu’à 1,67 % / an) |
| Arbitrages payants (0,50 % par opération, jusqu’à 5 % sur certains supports) | |
| Manque de transparence sur la composition des allocations | |
| Frais de rachat à 2,5 % qui pénalisent la liquidité | |
| Expérience client souvent critiquée (délais, lourdeur administrative, espace client défaillant) |
💡Ceci n'est pas un conseil en investissement, mais si j'avais un contrat chez eux, je le clôturerais dès que possible. Attendre et repousser ne ferait qu'aggraver l'impact des frais sur la durée. Si vous n'avez pas d'autres enveloppes d'investissement, vous pouvez ouvrir un PEA pour vous exposer à la bourse sans frais de gestion, ou une autre assurance-vie parmi les meilleures assurances-vie en ligne.
Foire aux questions (FAQ) sur l'assurance-vie La Banque Postale
1. Quels sont les problèmes auxquels faire attention avec l'assurance-vie de La Banque Postale ?
L’assurance-vie de La Banque Postale, et en particulier le contrat Cachemire 2, cumule plusieurs points de vigilance qui ne sont pas toujours clairement perçus au moment de la souscription pour les débutants. Les plus importants concernent les frais élevés à plusieurs niveaux (versements, gestion, supports, arbitrages, rachats), la complexité des démarches pour effectuer certaines opérations, et une offre d’investissement limitée, sans ETF, et fortement orientée vers des fonds maison. L'accumulation de ces problèmes crée un contrat coûteux, peu flexible et difficile à optimiser, surtout sur le long terme.
2. L’assurance-vie Cachemire 2 est-elle adaptée pour investir sur le long terme ?
Cachemire 2 est présentée comme un contrat long terme, mais sa structure de frais et son univers d’investissement ne sont pas adaptés. Entre les frais sur versement, les frais annuels récurrents et les supports coûteux, le capital doit d’abord compenser ces charges avant de réellement croître. Sur 10 ou 20 ans, cela pèse lourdement sur la performance finale. Un investissement long terme repose avant tout sur la maîtrise des frais et la capacité à capter la performance des marchés, deux éléments structurellement affaiblis dans Cachemire 2.
3. Les performances du fonds euros compensent elles les frais du contrat ?
Sur le papier, le fonds euros de Cachemire 2 affiche en 2024 des rendements corrects, avec 3,07 % pour la version classique et 3,39 % en Gestion Intégrale. Mais lorsqu’on observe les performances sur plusieurs années, le constat est plus nuancé. Entre 2020 et 2022, le rendement servi est resté très bas, oscillant entre 1,00 % et 1,68 %, avant une remontée progressive en 2023 et 2024 liée au contexte de taux plus favorables. Sur longue période, ce fonds euros suit le mouvement général du marché, mais sans surperformance notable, et surtout sans compenser les frais spécifiques du contrat (frais sur versement, frais de rachat, frais de gestion).
4. Faut-il conserver une ancienne assurance-vie La Banque Postale ou la fermer ?
Même si le contrat n’est plus alimenté, le conserver uniquement "par habitude" n’est pas recommandé. Les frais continuent de s’appliquer, même en l’absence de versements. Conserver un contrat peu performant par peur de perdre l’antériorité fiscale peut coûter plus cher à long terme que de repartir sur une enveloppe plus efficiente. Fermer ou transférer vers une solution plus moderne est, selon moi, la décision la plus rationnelle.
Sources annexes :
- Commentaires Reddit sur l'assurance-vie La Banque Postale - https://www.reddit.com/r/vosfinances/comments/17ax4jt/vieille_assurance_vie_peu_rentable_%C3%A0_la_banque/
- Commentaire déposé sur Trustpilot "Expérience catastrophique" - https://fr.trustpilot.com/reviews/68d10ac8d3031535e1fc9e7e
- Frais du contrat Cachemire 2 Série 2 - https://dic.cnp.fr/wkd-web/frais/LBP/931-LBP-VRSN-20210520-LBP
- Liste des OPC du contrat cachemire 2 - https://www.labanquepostale.fr/particulier/epargner/placements-financiers-citoyens/fonds-particulier.html
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💡L'impact d'un catalogue limité
L’absence totale d’ETF dans Cachemire 2 renforce encore la problématique des frais. Sans supports indiciels à bas coûts, l’épargnant n’a d’autre choix que d’investir dans des fonds gérés activement, structurellement plus chers. Même lorsque certains fonds affichent de bonnes performances ponctuelles, leurs frais récurrents viennent limiter fortement le rendement net sur la durée. Sur un horizon de 10 à 20 ans, une différence de 1 % de frais annuels peut représenter plusieurs milliers d’euros d’écart à capital équivalent.